FABIÁN TISCORNIA

Los bancos tienen una elevada liquidez y pocas opciones rentables de colocarla cuando las tasas de interés en el exterior están por el piso. Aún así, el año pasado los privados optaron mayoritariamente por invertir sus excedentes en el exterior.

En tanto, el Banco República (BROU) tenía sus colocaciones mayormente en títulos públicos del gobierno uruguayo o el Banco Central (BCU).

Una posible explicación a esa diferencia, es que los privados y el BROU tienen "objetivos y restricciones distintas", dijo a El País el analista en finanzas de CPA Ferrere, Bruno Gili.

Al 31 de diciembre pasado los bancos uruguayos tenían "valores disponibles para la venta" (esto es activos como bonos de países, de bancos, acciones, etc.) por US$ 1.927 millones.

Esta información se desprende de cálculos realizados por El País en base a los balances auditados de los bancos locales al 31 de diciembre de 2009, que fueron divulgados por el BCU en las últimas semanas. Estos balances tienen un grado de detalle mayor al que poseen los que divulga mes a mes el Central.

Los bancos que tienen exceso de liquidez, utilizan la inversión en valores como una forma de obtener rentabilidad. La elevada liquidez se explica en parte por la lenta expansión que tuvo el crédito en la economía local en un año complicado como fue 2009 por la crisis global.

Las instituciones de intermediación financiera privadas contaban con activos por un total de US$ 1.022 millones.

De este monto, US$ 689 millones (67,7%) estaban en valores internacionales (tanto públicos como privados) y US$ 323 millones (32,2%) en valores nacionales (tales como bonos del Tesoro, Letras de Regulación Monetaria y Notas entre otros activos).

Por su parte, el BROU decidió colocarse más en valores públicos locales. De los US$ 905 millones en valores disponibles para la venta, US$ 549 millones (61% del total) estaban en activos locales y US$ 349 millones (38%) en externos y US$ 7 millones en otros activos (1%).

Las decisiones sobre en qué invertir en el caso de los bancos privados "puede tener que ver también con qué políticas vienen de la casa matriz", explicó Gili. Agregó que los bancos asumen un "riesgo de liquidez" (poder convertir rápidamente ese título en efectivo sin perder dinero) y de rentabilidad.

De los balances, se desprende que los bancos prefieren los títulos (mayormente de deuda pública) de Uruguay y EE.UU. para posicionarse.

Los bancos concentraban US$ 879,3 millones en títulos locales (45,6% del total) y US$ 697,8 millones (36,2% del total) en valores de Estados Unidos (ver infografía).

OPCIONES. Las estrategias sobre en qué títulos, plazos y monedas invertir difieren en cada institución.

"En nuestro caso pesa mucho que los instrumentos tengan liquidez y el riesgo de crédito sea bajo (son triple A)", explicó a El País el subgerente del banco Itaú, Carlos Ham.

La institución tenía a fin de 2009 US$ 200 millones en valores públicos extranjeros (de Estados Unidos) y US$ 7 millones en valores públicos nacionales (mayormente Letras de Regulación Monetaria). "Son excesos de liquidez que al no canalizarlos vía créditos los colocamos afuera", señaló.

En tanto, el presidente del BROU, Fernando Calloia, dijo a El País que a la hora de invertir ese excedente de liquidez se tiene en cuenta "la moneda -para tener en cuenta determinada estrategia financiera que tiene el banco-, si los valores son a uno, cinco o 30 años, el riesgo, pero no hay una decisión respecto a tener tanto porcentaje (de inversiones) en valores del Estado o extranjeros".

El Banco Santander tenía US$ 208 millones en valores sólo locales, mientras el Crédit Uruguay disponía de US$ 29,4 millones en títulos locales y US$ 40,1 millones en papeles extranjeros. El Discount Bank poseía US$ 363 millones en títulos extranjeros y US$ 5 millones en locales. En tanto, el HSBC tenía US$ 14 millones en títulos locales y US$ 8 millones en papeles de EE.UU.

República: Optó en su mayoría por invertir sus excedentes en títulos públicos locales.