Los fondos soberanos crecieron un 14% y superaron los 13 billones de dólares en activos bajo gestión en 2023, según elInforme de Fondos Soberanos desarrollado por IE University en colaboración con ICEX-Invest in Spain.

Este estudio confirma la fortaleza de los fondos soberanos, que lograron crecer en circunstancias extraordinarias, como las derivadas de la guerra en Ucrania, que sigue siendo central en el panorama geopolítico mundial, y por la reciente escalada del conflicto en Gaza y Oriente Medio, que añade una nueva capa de incertidumbre. La crisis humanitaria y las tensiones internacionales asociadas a estos conflictos han reconfigurado las relaciones geopolíticas y generado volatilidad en los mercados globales. Los riesgos políticos, combinados con las interrupciones en las cadenas de suministro, han obligado a los países a recalibrar sus estrategias económicas y comerciales.

El Informe Fondos Soberanos 2024 constata la resiliencia de las estrategias de inversión a largo plazo en un contexto de inestabilidad geopolítica y fragmentación global. En un entorno mundial, además, marcado por las tensiones entre Estados Unidos y China junto con el avance del proteccionismo, los fondos soberanos han adoptado enfoques de inversión prudentes y regionalizados, concentrándose en sectores estratégicos industriales, infraestructura digital y energía, sobre todo, renovables.

La distribución geográfica de la inversión directa de los fondos soberanos sigue favoreciendo a las economías más grandes, pero el Informe de 2024 revela resultados diversos en las dos tendencias incipientes identificadas en 2023: el dominio de Estados Unidos en volumen de transacciones y la batalla de China contra la India. En primer lugar, Estados Unidos representó el 31% del volumen de transacciones globales (casi reduciendo a la mitad su dominio respecto del año pasado, 59%). En segundo lugar, China, cuya economía sufrió largas restricciones basadas en la atención médica y controles y aranceles a las exportaciones de tecnología, no ha podido superar a India por segundo informe consecutivo, consolidando así la tendencia. La brecha en el número de transacciones de China con respecto a India casi se duplica en comparación con el informe anterior, pero es capaz de reducirla cuando se considera el volumen de transacciones.

Actores globales

El Government Pension Fund Global noruego continúa siendo el fondo soberano más grande, acercándose a la simbólica cifra de los dos billones. China Investment Corporation (CIC) y State Administration of Foreign Exchange (SAFE), se mantienen en segundo y tercer lugar por segundo año consecutivo: CIC posee 1,3 billones de dólares y SAFE 1,1 billones. Los puestos 4º, 5º y 6º los ocupan actualmente los fondos de Oriente Medio, Abu Dhabi Investment Authority (estimado en 993.000 millones de dólares), el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudí (PIF), con US$ 978.000 millones, y Kuwait Investment Authority (KIA), con una estimación actualizada de US$ 969.000 millones de activos bajo gestión.

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El crecimiento de los fondos en 2024 responde tanto al aumento en el número de operaciones, así como en su envergadura. El estudio muestra un crecimiento sustancial de la actividad de los fondos soberanos, con 473 inversiones, casi 50 operaciones más que en el Informe 2023, y un crecimiento notable del valor total de las operaciones, que alcanzó los 211.000 millones de dólares, casi el doble de los del informe anterior.

La orientación elegida

Respecto al destino de la inversión, los autores del informe han detectado un cambio en el foco de atención de la tecnología hacia las finanzas, que encabezan el número de operaciones. Sectores como la sanidad, la energía y la industria también están ganando protagonismo. Los principales fondos soberanos también lideran proyectos de infraestructura a gran escala en sectores como energías renovables, transporte urbano e infraestructuras digitales, en línea con las tendencias globales de descarbonización y transformación digital.

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Los cinco primeros sectores (finanzas, tecnología, energía, industria y atención médica) representaron alrededor del 57% de todas las transacciones, de las cuales las finanzas representaron 37 mil millones de dólares. Los sectores financiero e inmobiliario fueron testigos de grandes transacciones en pagos, centros comerciales, hoteles y empresas de gestión de activos. Por su parte, el sector tecnológico registró transacciones significativas en inteligencia artificial y software.

En un entorno marcado por los elevados tipos de interés, estas entidades han aprovechado su capacidad de inversión en capital para identificar y materializar oportunidades estratégicas con una eficiencia operativa sorprendente, según los autores del informe.

América Latina

El Informe de fondos soberanos elaborado por Ie University e ICEX-Invest in Spain analiza a los 104 mayores Fondos Soberanos de inversión del mundo, y entre ellos se encuentran algunos latinoamericanos. Es el caso del Fondo De Reservas de Pensiones de Chile, dotado de 9.540 millones de dólares, y el Fondo de Estabilidad Económica y Social, también de Chile, con 4.700 millones. Son los de mayor tamaño en América Latina ocupando los puestos 52 y 60 en el ranking mundial.

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El Fondo de Ahorro y Estabilización de Colombia ocupa el puesto 62 a nivel mundial, con 4.300 millones en activos gestionados, mientras que el de Panamá, denominado Fondo de Ahorro de Panamá ocupa el puesto 67 mundial con 2690 millones de dólares. Guyana ha expandido su Natural Resource Fund hasta los 2.100 millones de dólares gracias a la explotación de hidrocaburos.

Otros países de la región con fondos soberanos son Perú, con 1.830 millones de dólares en activos, que ocupa el puesto 76 del ranking mundial, y México, cuyo Fondos de Estabilización de los Ingresos Petroleros cuenta con 1.130 millones de dólares y ocupa el puesto 81 a nivel mundial. Por último, Venezuela conserva 30 millones en su Fondo para la Estabilización Económica.

El Sur como destino

Los flujos de inversión soberanos están apuntando cada vez más al Sur Global, especialmente hacia la India, que se está beneficiando de un fuerte crecimiento económico y de políticas orientadas a la transición ecológica. Aunque Estados Unidos sigue siendo uno de los principales destinos, su peso relativo en los flujos mundiales ha disminuido, lo que pone de manifiesto la creciente influencia de los mercados emergentes.

El informe de 2024 destaca el estudio de caso de la nueva Autoridad de Inversiones de Indonesia (INA), creada en 2021, cuyo capital se aportó de forma innovadora y no actúa como un fondo soberano de ahorro tradicional. En su lugar, emplea estrategias de coinversión para atraer capital extranjero a sectores clave como infraestructuras, energía verde y logística para hacer frente a los retos del siglo XXI del cuarto país más poblado del mundo. Su enfoque en la reducción del riesgo de inversión contribuye significativamente a los objetivos estratégicos de Indonesia, como la seguridad energética y la diversificación económica, prioridades clave en el contexto geopolítico actual.

Clima y sostenibilidad

En el ámbito de la innovación, el informe constata un compromiso a largo plazo de los fondos soberanos, con una clara apuesta por startups de inteligencia artificial y por proyectos orientados a la producción sostenible de alimentos. Y dentro del ámbito de la sostenibilidad, y en respuesta a la escasez mundial de agua, fondos como el PIF de Arabia Saudí y el QIA de Qatar están impulsando iniciativas de resiliencia hídrica tanto a nivel nacional como internacional.

En esta misma línea, el Center for the Governance of Change de IE ha lanzado la Sovereign Impact Initiative (SII), que busca transformar la cultura de inversión de los fondos soberanos. Su misión incluye fomentar las inversiones de impacto, fortalecer el desarrollo de capacidades y promover la investigación. Por último, las alianzas entre fondos soberanos se están consolidando como un factor crucial para poder alcanzar objetivos comunes en materia de clima y sostenibilidad, identificar nuevos acuerdos de coinversión y compartir conocimientos clave.