El plebiscito para eliminar la reforma jubilatoria planteado por el Pit-Cnt y algunos sectores del Frente Amplio (FA), mantiene a los inversores en alerta a propósito del resultado el próximo 27 de octubre. Ante este escenario, fuentes del primer search fund de inversiones en Uruguay, ROU Partners, dijeron a El País que las inversiones se pueden “paralizar” en el caso de aprobarse el plebiscito.

El modelo de search fund es una herramienta en la que un emprendedor busca potenciar y liderar empresas con capital semilla (es decir, en etapas tempranas de la misma). Cuenta con más de 1.000 casos en todo el mundo y fue ideado por la Universidad de Stanford.

Se estima que el presupuesto inicial para aplicar a esta herramienta es de entre US$ 400.000 y US$ 600.000 destinados a cubrir el salario del responsable de adquirir la empresa, los asociados y otros costos legales.

El search fund ROU Partners funciona en Uruguay hace unos ocho meses y lo integran 19 inversores en total —cinco uruguayos y 14 extranjero— que buscan invertir en el país, solo uno podrá posicionarse como líder. En total, ROU Partners invertirá entre US$ 5 millones y US$ 25 millones en una sola empresa en Uruguay.

Sin embargo, en la compañía confiaron a El País que el plebiscito genera desconcierto y "pone en riesgo la estabilidad económica y jurídica del país", por lo que algunos de sus inversores preferirían no avanzar en Uruguay y retirarse en caso de ser aprobado.

A traves de ROU Partners, muchos inversores extranjeros exploran invertir en Uruguay, pero a partir de la posible aprobación del plebiscito observan similitudes con lo que sucedió en Argentina cuando el kirchnerismo eliminó las AFJP. "Es difícil concretar una adquisición" sostuvieron fuentes de la firma ya que trabajan, en su mayoría, con inversiones de capital extranjero.

Foto captura de video.

Si bien desde ROU Partners sostuvieron que la situación electoral de este año no genera mayores expectativas entre los inversores, la aprobación del plebiscito jubilatorio puede hacer perder la “credibilidad y estabilidad económica y jurídica” del país.

Una de las características tradicionales más destacadas a nivel internacional es la estabilidad y compromiso de Uruguay en relación a las inversiones, además del acceso a una buena liquidez y el historial del país como buen pagador.

En ese sentido, señalaron que “va a ser difícil” financiar las jubilaciones sin realizar un importante aumento de impuestos y que uno de los principales riesgos que se corre con la aprobación de la iniciativa es que el país puede perder el grado inversor.

Además, aseguraron que otro de los riesgos que implica la aprobación es la confiscación de los fondos de los trabajadores que administran las AFAP.

El mantenimiento de las exoneraciones impositivas a empresas del sector de tecnologías de la información (TI) también forman parte de los posibles riesgos en un ámbito que representa un importante segmento de las inversiones en Uruguay y lo posicionan como hub tecnológico.

Por otra parte, las fuentes resaltaron el fuerte impacto del plebiscito en todas las industrias del país ya que se reorientarían fondos para pagar jubilaciones, lo que se traduce en menores presupuestos para empresas de otros sectores.

Foto: Fernando Ponzetto/Archivo El País.

Integrantes del search fund admitieron que existen potenciales inversores que prefieren no instalarse en Uruguay en este momento ante la posible aprobación del plebiscito contra la reforma de la seguridad social.

En ese sentido, afirmaron que algunos inversores optaron por aguardar los resultados de las elecciones nacionales y el funcionamiento de los próximos meses para confirmar su continuidad. En cambio, muchos search funds ya tienen decidido no instalarse en el país si se aprueba el plebiscito.

Los operadores que dialogaron con El País comentaron que para esos inversores, los efectos que el plebiscito podría generar en la economía local se equiparan a lo sucedido en Argentina con la eliminación del sistema mixto de seguridad social que resultó en una de las jubilaciones más bajas de Latinoamérica.

Por otra parte, la eliminación de las AFAP también podría vincularse con los retiros anticipados de parte de los fondos jubilatorios en Chile a raíz de la pandemia y al rompimiento de la seguridad jurídica acontecido en Venezuela con la llegada del chavismo.

Según mencionaron, este tipo de cambios generan inestabilidad y hacen que los inversores elijan posicionarse en mercados más grandes como el de Brasil o Argentina porque la situación en Uruguay no marcaría la diferencia.

Además, estimaron que la aprobación del plebiscito puede postergar proyectos y decisiones durante algunos años, incluso prevén que además de que algunas empresas decidan no instalarse, otras se retiren del país.

Otro de los posibles riesgos destacados por integrantes de ROU Partners es que la inflación pasaría a dos dígitos y habría una depreciación del tipo de cambio.

En ese sentido, elementos como la inflación, cambios en el riesgo país y aumento en las tasas de interés influirían en la decisión de las empresas de elegir otros mercados para instalarse.