Redacción El País
El crowdfunding irrumpió este año en Uruguay con el lanzamiento de Crowder, la primera plataforma de ese tipo y las primeras emisiones de deuda de las firmas Foxsys y Produits de France. Este tipo de plataforma que busca conectar la necesidad de financiamiento de empresas con la búsqueda de opciones de inversión para pequeños ahorristas, se encamina a tener mejoras, luego que el Banco Central (BCU) pusiera en consulta pública cambios en la normativa.

Según un informe de Ferrere Abogados -al que accedió El País- el proyecto señala que los emisores con emisiones vigentes en régimen general o simplificado no puedan emitir valores de oferta pública a través de plataformas de financiamiento colectivo (crowdfunding) , entre otras restricciones.

"Los cambios propuestos permitirían a los emisores emitir valores de oferta pública bajo el régimen simplificado, incluso si ya cuentan con emisiones vigentes en el régimen general, eliminando así la restricción previamente existente en esta materia", añadió.

"Asimismo, en caso de aprobación del proyecto, las empresas administradoras de plataformas de financiamiento colectivo tendrán prohibido asumir, de manera directa o indirecta, el rol de inversores en las emisiones realizadas a través de las plataformas que gestionan cuando dichos montos superen el 10% del total de cada emisión. Además, la financiación deberá instrumentarse exclusivamente mediante la emisión de valores representativos de deuda, entre otros requisitos", indicó el informe.

Foto: Estefanía Leal

"Para asegurar la separación e independencia de los fondos propios y los fondos de los clientes, el proyecto propone que las empresas administradoras de plataformas de financiamiento colectivo mantengan los fondos de los clientes en fideicomisos financieros creados específicamente para este propósito, en los cuales las empresas actuarán como fideicomitentes", explicó Ferrere.

"Además, el proyecto introduce cambios relevantes en las obligaciones de información para las empresas administradoras de plataformas de financiamiento colectivo", añadió.

Por su parte, el director de Dentons Jiménez de Aréchaga, Federico Lemos dijo a El País que "otro de los cambios proyectados relevantes es que se permitirá que los fideicomisos financieros emitan títulos de deuda tanto en la modalidad de emisión simplificada como en las plataformas de financiamiento colectivo", algo que actualmente no se permite.

"El cambio representa una buena oportunidad para diseñar nuevas estructuras que resulten interesantes para los inversores, esto por cuanto muchas veces los inversores están interesados en determinados activos que son los más redituables y con esta posibilidad existiría la chance de transferir esos activos interesantes a fideicomisos financieros y que dichos fideicomisos realicen emisiones de deuda en estos regímenes menos demandantes que la alternativa disponible a la fecha", afirmó Lemos.

Lemos, señaló que "entre los principales cambios que propone el proyecto" del BCU es que "para las emisiones a través de plataformas de financiamiento colectivo, se duplica el límite que podrá emitir cada emisor que paso a ser de 20 millones de Unidades Indexadas" (UI, unos US$ 2.763.500 actualmente).

"Esto denota que el Banco Central está viendo que existe interés por este tipo de emisiones y por ende proyecta aumentar el límite por emisor", agregó.

El otro cambio es en el monto del límite en que pueden participar los pequeños ahorristas. "Se aumenta el límite que cada inversor puede invertir, tanto en cada emisión como en los valores emitidos en una misma plataforma. En definitiva, ambos cambios podrían incentivar la inversión en este tipo de emisiones", puntualizó Lemos.

En ese sentido, el informe de Ferrere indicó que "se establece un límite de 75.000 UI (US$ 10.363 actualmente) por emisión, y un límite de emisión por plataforma de 300.000 UI (US$ 41.452)".

"Asimismo, el proyecto plantea una recalificación de los inversores pequeños, definiéndolos como aquellos cuyo total de activos financieros no supere los 1.500.000 UI (US$ 272.262), lo que representa un aumento de 500.000 UI (US$ 69.087) respecto al régimen actual", expresó el informe de Ferrere.

El plazo para enviar comentarios sobre el proyecto del BCU finaliza el 31 de diciembre de 2024.

A través de Crowder, la empresa Foxsys de servicios de portería remota y seguridad para edificios realizó una segunda emisión de bonos.

Leonardo Maine/Archivo El Pais

La empresa fue la pionera en utilizar esta plataforma al emitir un bono en dólares por US$ 1 millón con vencimiento al 31 de julio del 2029. Ese título de deuda paga una tasa de interés de 8,5% y 348 pequeños ahorristas inviertieron en él. Se podía invertir con un mínimo de US$ 100.

Esta semana, Foxsys emitió su segundo bono, esta vez en UI por 2.900.000 UI (US$ 400.707 actualmente) con vencimiento al 31 de diciembre de 2028. Ya se completó la emisión con 204 pequeños ahorristas que compraron el título de deuda que paga un interés de 7%. Se podía invertir con un mínimo de 1.000 UI ($ 6.157 o US$ 138,20 actualmente).