El indio Aswath Damodaran, una especie de “gurú” en finanzas y valuación de empresas, profesor en la Escuela de Negocios Leonard N. Stern de la Universidad de Nueva York, dedicó casi tres horas de charla a una audiencia de profesionales de instituciones financieras, la academia e inversionistas uruguayos, por invitación de la CFA Society Uruguay, ayer en la sede en Montevideo de CAF-banco de desarrollo de América Latina y el Caribe.

El profesor e investigador, que imparte cursos de finanzas corporativas y valoración de empresas en el programa de MBA de la mencionada universidad -luego de aclarar que no se dedica al asesoramiento financiero-, captó la atención con el tema: “Ganadores, perdedores y aspirantes en inteligencia artificial. Más allá de las palabras de moda”.

Su premisa es que existe una tendencia en los inversores de “excederse” ante los cambios que se gestan en los mercados (como el boom de las tecnológicas, muchas de ellas sobreevaluadas), quienes terminan pagando las consecuencias, y después sobrevienen eventuales correcciones.

Hoy en día existe toda una discusión sobre cómo valorar empresas que están en el espacio de la inteligencia artificial, pero ya se sabe -al mirar la evolución de la economía y las finanzas a lo largo de la historia- que muchas quedarán por el camino, mientras que otras harán la diferencia no solo en los mercados por sus innovaciones, sino el bolsillo de los inversores.

Lejos de hacer una apología o dar una visión catastrófica sobre la inteligencia artificial (muy común en estos días), Damodaran fue al corazón del mundo de las finanzas, haciendo previamente un recorrido evolutivo sobre las disrupciones tecnológicas de los últimos años (los PCs en los años 80), el internet (en los 90), los smartphones (en los 2000) y las redes sociales (a partir de 2010), para desembocar en la inteligencia artificial, especialmente en ChatGPT, que “cambió nuestra forma de vivir”, afirmó.

“Las disrupciones cambian la realidad, aportan y también quitan cosas”, reconoció al hablar sobre el “lado oscuro de la inteligencia artificial”. Aún así, destacó que las irrupciones generan “ganadores” y nuevos negocios, mientras las pérdidas se van diluyendo o asimilando con el tiempo, aseveró.

Esas pérdidas van desde hábitos menores como, por ejemplo, que él ya no sabe leer mapas (dado que el GPS ha “atentado contra su sentido de la orientación”), hasta asuntos mayores como taxistas que quedaron sin trabajo cuando surgió Uber (hasta que se acomodaron a esa realidad), la desaparición de las agencias de viaje, u otros puestos de trabajos repetitivos que ya no existen en las más diversas industrias.

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Por supuesto que empresas o sistemas como Uber, Google, Metaverso, Instagram, Microsoft, Nvidia, Tesla y otras innovaciones de Silicon Valley estuvieron presentes a lo largo de su disertación, llena de información sobre los mercados, con toques de humor por momentos, y algunas referencias -puntuales- sobre Uruguay.

Entre ellas, preguntó qué tan grande es el sistema emprendedor en este país (corroboró que es pequeño, lo que no lo sorprendió) y también buscó precisión sobre la legislación uruguaya de la marihuana, cuando le dedicó unos minutos a este sector, que ha tenido su boom (muchos inversores desembolsaron buenas cifras), pero luego ha ido perdiendo fuerza en ciertos mercados, afirmó (ver aparte).

Puso foco en que prácticamente todas las compañías que surgieron en la última década basan el eje de sus negocios en el manejo de los celulares (redes sociales o aplicaciones). Y agregó: “Como inversionistas, la idea es entrar en los grandes nuevos mercados antes de que sean grandes”.

“Si algo es gratis, eres tú el producto”, señaló poco después.

Lo cierto es que las empresas que combinen big data y procesos de inteligencia artificial serán las más redituables en este mundo cambiante, y eso es lo que hay que sopesar a la hora de invertir, entre una larga lista de indicadores que mostró a la audiencia.

La “big data exclusiva” es lo que hará la diferencia, afirmó quien evalúa compañías todos los días. En esa línea, citó los casos de Amazon, que cuida su big data muy celosamente y sabe lo que compramos y lo que dejamos de adquirir (“sabe todo, más de lo que queremos”, dijo irónicamente Damodaran), y Netflix (empresa que también conoce todas las preferencias, horarios y mucho más de sus usuarios).

Su advertencia sobre tener cuidado de no hacer sobreevaluaciones o subevaluaciones de compañías fue constante, así como conocer sus modelos de negocios e identificar “el momento” para comprar o vender en el mercado de capitales. De acá al futuro, uno de los mercados más prometedores es el de los chips electrónicos y el de los semiconductores, precisó.

Damodaran destacó a Nvidia, líder en tecnología, que diseña unidades de procesamiento de gráficos (GPU), interfaz de programación de aplicaciones (API) para ciencia de datos y computación de alto rendimiento, así como unidades de sistema en chip (SoC) para la computación móvil y el mercado automotor. La mencionó para mostrar hacia dónde va el mundo.

Sin embargo, el experto advirtió: “Ahora no es conveniente invertir en Nvidia, porque sus acciones están muy caras. Sería mejor hacerlo en Intel. Hay que distinguir las buenas compañías de las buenas inversiones”, redondeó.

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