Los comerciantes de frontera, que respiraron hondo cuando la brecha de precios con Argentina disminuyó significativamente en los primeros meses del año, ahora vuelven a contener el aliento ante un alza del diferencial que, si bien está lejos del histórico 180,2%, sí genera incertidumbre y preguntarse qué va a pasar, sobre todo con el dólar blue en aumento.

El máximo diferencial de precios desde que se elabora el Índice de Precios Fronterizos (2015) por parte de la Universidad Católica Camus Salto fue de 180,2% (más caro Salto que Concordia) en setiembre pasado. Desde allí se redujo a 157,3% en noviembre de 2023, a 97,4% en enero de 2024 y a 50,3% en marzo de este año. Este último, era el menor diferencial desde abril de 2019 (cuando fue 43,1%).

Sin embargo, en mayo Salto fue 59% más caro que Concordia, aumentando la brecha de precios.

La visión de la Cámara de Comercio y Servicios -a través de su presidente, Julio César Lestido-, es diferente a la de analistas consultados por El País sobre este tema.

Lestido considera que el aumento de la brecha de precios de mayo y del dólar blue en junio no es preocupante, mientras el economista José Antonio Licandro no pone las manos en el fuego por lo que pueda pasar en Argentina, sobre todo a mediano o largo plazo.

Para Nicolás Cichevski, gerente de Asesoría Económica de CPA Ferrere, Argentina, después de la corrección monetaria en diciembre (que fue lo que dio lugar a la reducción de la brecha), ancló fuertemente su baja inflación y su tasa de devaluación mensual en 2%, así como los controles de la compra de divisas. No obstante, señaló que hay medidas difíciles de sostener y la recuperación económica del país vecino, que se proyecta para 2025, no será una recta sin movimientos e impactará acá.

Lestido estimó que la brecha cambiaria del 180% entre Salto y Concordia, es muy poco probable que se repita, más allá de que el dólar blue haya subido en el último mes. “El blue no está teniendo efectos negativos”, afirmó.

Lestido agregó que el consumidor tampoco está permanentemente mirando el tipo de cambio —de si aumenta o no— para reaccionar, por lo que no se están afectando las ventas en los comercios uruguayos de frontera. “No está impactando ahora, ni creemos que vaya a impactar como el año pasado. Hay que seguir monitoreando las medidas económicas de cerca, pero por ahora no estamos en las mismas condiciones que en 2023 y la brecha se achicó bastante”, dijo.

Para Licandro, si bien tampoco existe un riesgo inminente de que la brecha se dispare, “estamos en un equilibrio inestable”, alertó. Incluso, cuando la brecha disminuyó mucho y los comercios de este lado de la frontera prácticamente celebraron, el economista advirtió que “Argentina está agarrada con palito de colgar la ropa” y se mostró cauto.

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Factores internacionales y de política económica y monetaria de Argentina han incidido en el aumento de la brecha en mayo, que podría seguir persistiendo.

A nivel mundial, el dólar ha subido por una situación influida por la política monetaria de Estados Unidos, donde se pensaba que la tasa de interés iba a bajar más rápido (lo que hasta ahora no ocurrió).

“La postulación de Joe Biden a la presidencia de EE.UU., las dudas sobre si se mantendrá o no como candidato, también alimenta la incertidumbre de los mercados y, en ese contexto, los agentes económicos se refugian en activos seguros, como el dólar, lo que empuja su precio al alza”, agregó Licandro.

Sobre Argentina, afirmó que “a pesar de que una de las apuestas era que, con la aprobación de la Ley Bases, la brecha iba a aflojar, no fue así”. Esto se debería a que la parte monetaria en el vecino país “todavía está en veremos” —dijo— y no se ve claro si el cepo al dólar se va a levantar rápidamente. De hecho, es una medida que hoy está bastante cuestionada en las filas del libertario, según afirmó.

El gobierno argentino no parece tener ningún plan concreto para eliminar el cepo, aún cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI) presiona para que se llegue a la flotación cambiaria. El presidente argentino Javier “Milei está tratando de sacarle el cuerpo a ese costo político, porque su gran logro de corto plazo ha sido bajar bastante la inflación, pero se podría disparar de nuevo si elimina el cepo”, analizó Licandro.

Cichevski, por su parte, consideró en que la desinflación en Argentina este año fue más rápida de lo que se preveía, pero la contrapartida fue una recesión más profunda. Puso foco en que el ajuste fiscal ha sido “de mala calidad”, en tanto poco sostenible (porque se basó en recortes de sueldos y jubilaciones, etcétera), lo que podría cambiar con la aprobación de la Ley Bases.

El economista de CPA Ferrere coincidió con Licandro en que salir del cepo en este momento aumentaría la inflación en Argentina, cuando lo que se busca es lo contrario. “La compra de reservas del Banco Central de Argentina es escueta y la brecha cambiara entre dólar oficial y el blue actúa en contra. Es un contexto complejo para salir del cepo”, agregó.

Los economistas consultados también coincidieron en que los acontecimientos político-económicos en Argentina son tremendamente vertiginosos, por lo que hay que monitorear de cerca para ir midiendo el impacto en Uruguay.

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