En el primer trimestre del año la economía uruguaya creció 0,6% respecto al mismo período de 2023 (bastante menor al 2,1% que estimaban los analistas), lo que marca un inicio menos dinámico de la actividad.

En términos desestacionalizados (es decir al comparar el primer trimestre del año con el último de 2023), el Producto Interno Bruto (PIB) aumentó 0,9%, según el Informe de Cuentas Nacionales que divulgó ayer el Banco Central (BCU).

En base a los cálculos realizados, teniendo en consideración el aumento del PIB en el último trimestre y si la economía no creciera en lo que resta del año, se daría una mejora leve de 0,08% interanual (de acuerdo al efecto de arrastre estadístico).

El País consultó a Ignacio Umpiérrez, economista del Centro de Estudios para el Desarrollo (CED), quien destacó que el dato del BCU es levemente mejor al que preveía el Indicador Mensual de la Actividad Económica (IMAE), y el hecho de que la economía nacional mostró crecimiento por tercer trimestre consecutivo. “Sí estuvo por debajo de las expectativas de muchos analistas. Lo que pasa es que incidió el cierre de refinería Ancap, la menor cantidad de días laborales de este año, un desempeño de la temporada de verano que no fue buena y un menor gasto de los argentinos, que fue sobrestimado”, detalló.

Sofía Harguindeguy, economista de Grant Thornton, también puso foco para El País en que el crecimiento es ligeramente superior al 0,7% anticipado por el IMAE, aunque el crecimiento registrado estuvo por debajo de las expectativas de los analistas, que anticipaban un aumento del 2,05% según la encuesta de marzo.

Florencia Carriquiry, socia de Exante, no se mostró sorprendida con el dato del PIB, ya que si bien la consultora a la que pertenece y otros analistas proyectaban un crecimiento de 1,5%, desde hace semanas estaba ajustando a la baja, precisamente, por la temporada turística “pobre”, la parada de Ancap “que fue más larga de los esperado” -dijo- y otros datos. “Es menos de lo proyectado a principio de año, pero igual es consistente con los dimos”, precisó a El País.

Para Giuliano Cantisani, economista de CPA Ferrere, las cifras del primer trimestre sugieren poco dinamismo al comienzo de 2024, y proyecta que esto se revertirá en el segundo semestre, con el consumo como protagonista. A su entender, las principales amenazas vendrán por el lado regional, en particular la fragilidad del ajuste en Argentina, que pone en duda la sostenibilidad de la corrección de los precios relativos. Desde el lado interno, “el principal desafío es recomponer la rentabilidad para el sector exportador, la cual presenta una caída de 14% desde 2022, de acuerdo con el Índice de Excedente Bruto de la industria exportadora (IEBU), ubicándose en los peores niveles desde 2016”, agregó a El País.

El sector Energía eléctrica, gas y agua fue el de mejor desempeño interanual, en 20%. Las actividades de Agropecuario, Pesca y minería creció 4,3% en comparación con igual período de 2023. Se destaca la mejora en la actividad silvícola, por la mayor demanda de rolos, que va de la mano con la apertura de la nueva planta de UPM.

También se dio un alza en la actividad pecuaria (mayor remisión de leche y aumento de faena) y agrícola (mejores rendimientos en la soja, superada la sequía del año pasado).

“Por el lado de la oferta, se destaca el rebote de las actividades que se vieron afectadas por la sequía el año pasado, como electricidad, gas y agua, entre otras. A su vez, se destacó el desempeño de Comercio, alojamiento y suministro de comidas y bebidas por la menor diferencia de precios con Argentina, lo cual se tradujo en una menor fuga de consumo”, dijo Cantisani.

“Desde el lado de la demanda, se destaca un alza del gasto de consumo final de los hogares, impulsado por el crecimiento del empleo y el salario real; mientras que la Formación bruta de capital fijo se contrajo por la finalización de las grandes obras. No obstante, en términos desestacionalizados se observó un incremento trimestral, impulsado por obras de vialidad e inmobiliarias”, agregó Cantisani.

En cuanto al sector de servicios financieros, creció en su valor agregado bruto interanual un 3,1%, según el BCU.

Carriquiry puso foco en que el peor desempeño fue Industria (caída del 10,3% internual), por la refinería de Ancap cerrada durante todo el trimestre y la segunda planta de UPM, que aún no está en tu plena producción.

El sector Transporte y almacenamiento, Información y Comunicaciones, aumentó 2,5% en su comparación interanual. Umpiérrez destacó que crecieron los servicios de tecnologías de la Información. “Volvieron a crecer esos servicios que habían caído en 2023”, afirmó.

Foto: Leonardo Mainé

Los analistas coincidieron en que al sector de la construcción -que bajó 3,8% en comparación con igual trimestre del año anterior- le costará compensar la pérdida del movimiento por la finalización de la construcción del ferrocarril central y la planta de UPM, pero según Umpiérrez, hay otros proyectos en marcha. “Está la planta de potabilización de agua, construcciones que sustituirán asentamientos, obras viales, el dragado de 14 metros; son todos proyectos pequeños o medianos, pero sumados pueden compensar”, enumeró.

Harguindeguy mencionó que, según los datos del BCU, hubo una disminución general de la demanda interna. “Se observó una caída en la Formación Bruta de Capital (del 16,7% respecto al primer trimestre de 2023, por una menor inversión en activos fijos y una desacumulación de inventarios. A pesar de esto, el consumo aumentó, impulsado por un mayor gasto de consumo de los hogares (1,8%) que compensó la caída del consumo público (-1,8%). En contrapartida la demanda externa tuvo un incremento, las exportaciones crecieron en volumen físico un 4,5%, mientras que las importaciones se contrajeron un 3,8%.

Foto: Estefania Leal