Redacción El País
El gobierno aumentó el porcentaje de deuda en moneda local y lo llevó a un máximo histórico. Según el Reporte de Deuda Soberana de la Unidad de Gestión de Deuda (UGD) del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), el gobierno “siguió dando pasos significativos en la desdolarización de la estructura de la deuda, reduciendo la vulnerabilidad a la volatilidad de la moneda”.

Al cierre del tercer trimestre, la participación de la deuda en moneda local en la deuda total aumentó al 55,9%, alcanzando el nivel más alto registrado, señaló el informe.

En 2012, 2013 y 2014 el porcentaje de deuda en moneda local superó el 50% del total.

Tras la crisis de 2002, el porcentaje de deuda en moneda local no llegaba al 20% en 2005 y 2006.

Cuanto mayor sea el porcentaje de deuda en moneda local, menor es el riesgo de descalce de monedas. El gobierno recibe casi la totalidad de sus ingresos en pesos, por lo que ante un salto del dólar, si su endeudamiento está mayormente en pesos, tendrá menos inconvenientes para hacer frente a esos pagos.

El informe destacó que “a pesar del importante cronograma de amortización en moneda local durante 2023, el aumento significativo en la proporción de deuda en moneda local puede atribuirse” a tres factores.

Uno es “el aumento constante de la emisión interna de Notas del Tesoro, con un papel clave de los instrumentos vinculados a los salarios”, es decir aquellos títulos emitidos en Unidades Previsionales (UP).

Otro es “el importante aumento de las emisiones globales denominadas en moneda local: durante el período 2020-2023, el 53% del volumen total emitido en los mercados internacionales de deuda estuvo denominado en moneda local (Unidades Indexadas -UI- y pesos)

El tercero es “efectos de valuación, es decir, la apreciación real de la moneda nacional y el aumento de los salarios en términos de dólares”.

De la deuda del gobierno, el 29,4% estaba denominada en UI, el 17% en UP y el 9,5% en pesos (eso totaliza el 55,9% en moneda local). A su vez, el 40,9% estaba en dólares, el 1,9% en yenes y el 1,2% en francos suizos.