ENCUESTA

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En 2022 en América Latina “el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) se desacelerará, afectado por una alta inflación, posturas fiscales más restrictivas y políticas monetarias notablemente más estrictas en comparación con 2021. La incertidumbre política y de medidas en algunos países podría pesar aún más sobre la demanda. Los riesgos se derivan de las nuevas variantes de covid-19, una prolongación de la guerra en Ucrania y aumentos de tasas potencialmente agresivos en Estados Unidos”. Ese es el contexto que plantea la consultora FocusEconomics para la región.

En marzo, la estimación promedio para la región es de un crecimiento de la actividad en 2022 de 2,2% (misma proyección que en febrero), según el informe que acompaña el sondeo que se realiza a bancos y consultoras. Para 2023, la expansión regional prevista es 2,2% (0,1 punto porcentual menos que en febrero). Todo esto, tras un aumento de la actividad estimado en 6,6% en 2021.

En el caso de Uruguay, los economistas y bancos mantuvieron sus estimaciones del PIB para 2022, según la encuesta FocusEconomics Consensus Forecast LatinFocus de marzo (a la que accedió El País).

“El crecimiento económico probablemente continuó expandiéndose en términos secuenciales en el cuarto trimestre (el dato será divulgado mañana por el Banco Central), pero la expansión debería haberse debilitado en términos interanuales en relación con la sólida lectura del tercer trimestre debido a un efecto de base de comparación (más baja) que se desvanece”, señaló la consultora sobre Uruguay.

“En el cuarto trimestre, la tasa de desempleo cayó al nivel más bajo desde noviembre de 2017, mientras que el ingreso familiar promedio aumentó considerablemente, casi alcanzando sus niveles previos a la pandemia, lo que sugiere que el consumo privado se mantuvo sólido”, agregó.

En cuanto al primer trimestre de 2022, “el crecimiento del PIB debería acelerarse, a pesar de algunas inundaciones y las persistentes disrupciones por el covid-19 que obstaculizaron la producción en enero”, afirmó.

Según la consultora “la pandemia también condujo a un empeoramiento de la dinámica del mercado laboral en el mes, lo que debería estar arrastrando un poco la producción. Sin embargo, en enero, el crecimiento de las exportaciones se mantuvo optimista, lo que es un buen augurio para el sector exterior”.

“Se proyecta que la economía aumente a un ritmo más débil este año debido a un efecto de base (de comparación) menos favorable. Dicho esto, un mercado laboral mejorado y restricciones de covid-19 más flexibles deberían respaldar la demanda interna. Además, las exportaciones deberían beneficiarse de una cierta reducción en las interrupciones de la cadena de suministro”, estimó el informe.

“Sin embargo, la potencial imprudencia fiscal, el endurecimiento de la política monetaria y la persistente incertidumbre relacionada con la pandemia ensombrecen las perspectivas”, advirtió.

Los bancos y consultoras (son 19 los que responden este mes) mantuvieron sus proyecciones en consenso y esperan que el PIB en Uruguay crezca 3,3% en 2022 (mismo guarismo que en febrero y en enero, en diciembre estimaban 3,2%). Las respuestas varían entre 2,7% (FitchRatings) y 3,8% (BBVA Argentina). La nueva estimación del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) es de un alza de 3,8% en 2022.

El pronóstico de crecimiento de 3,3% de los analistas ubica a la uruguaya como la tercera economía que más crecería en 2022 en la región, por detrás de Colombia (+4,5%) y Bolivia (+3,6%). Venezuela (que no está incluida en el promedio regional) verá crecer su economía 6,7% tras varios años de recesión.

Para 2023, los economistas y bancos estiman en consenso que la economía uruguaya crecería 2,6% (misma estimación que en febrero, enero y diciembre) con respuestas entre 2% (Capital Economics) y 3% (HSBC, The Economist Intelligence Unit y Fitch Solutions). El MEF prevé una expansión de 3,1%.

Los analistas prevén que el déficit fiscal en Uruguay mejore en 2022 y 2023 (respecto a cada año previo respectivamente). En 2021, el déficit sin el efecto “cincuentones” fue de 4,2% del PIB (cuando la estimación del gobierno era de 4,9% del PIB). El efecto “cincuentones” genera que aquellos que tienen en torno a esa edad y se salen del régimen de AFAP (una ley los habilitó) vuelquen lo acumulado en esas administradoras a un fideicomiso que administra el Banco de Previsión Social. Si bien eso es un ingreso para las arcas del Estado, en el largo plazo más que se revertirá, al ser mayor el gasto en pagar esas jubilaciones.

Para 2022 el consenso de los consultados (respondieron 13) estimó que el rojo de las cuentas públicas (sin el efecto “cincuentones”) será de 3,6% del Producto, 0,1 punto menos que en febrero y 0,4 puntos menos que en enero. El mínimo previsto es de 2,2% (HSBC) y el máximo es de 4,8% del PIB (Oikos). El MEF prevé un déficit de 3,1% del PIB en 2022.

Para 2023, bancos, consultoras y AFAP proyectan un déficit fiscal de 3,1% del Producto -en febrero proyectaban 3,2% del PIB, en enero preveían 3,3% del PIB y en diciembre 3,2%-, con respuestas entre 1,7% (HSBC) y 4,1% del PIB (Oikos). El MEF estima un déficit de 2,9% del PIB.

¿A cuánto estará el dólar a fin de 2022 y al cierre de 2023?

Para el cierre de 2022, los encuestados por LatinFocus prevén en consenso que la moneda estadounidense cotice a $ 45,60 (estimaban $ 46 en febrero, $ 45,90 en enero y $ 45,70 en diciembre). Las respuestas van de $ 42,80 (HSBC) a $ 48,30 (Moody’s Analytics). La estimación de consenso, supone un aumento de 7,23% desde ayer hasta fin de año.

Para fin de 2023, las consultoras, bancos y AFAP ven al dólar en $ 47,50 (en febrero preveían $ 47,90, en enero pronosticaban $ 47,60 y en diciembre $ 47,50). El mínimo esperado es de $ 45,10 (Equipos Consultores) y el máximo es de $ 53,30 (Moody’s Analytics).

Ayer, el dólar interbancario bajó 0,22% y se negoció en promedio a $ 42,523. La moneda estadounidense cotizó ayer entre $ 42,50 y $ 42,60 para finalizar en $ 42,52. El valor de cierre retrocede 0,21% respecto al del viernes.

En lo que va del mes el dólar lleva una mínima baja de 0,02% mientras que en el año cae 4,86%.

A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa), ayer se realizaron 22 transacciones por un monto equivalente de US$ 10,6 millones.

Al público en las pizarras del Banco República (BROU), el dólar cayó ayer 10 centésimos y cerró en $ 41,30 a la compra y $ 43,70 a la venta.

En Brasil, principal mercado de referencia cambiaría, el dólar cayó ayer 1,48% y cerró en 4,9666 reales, un mínimo en nueve meses. En el mes la moneda estadounidense en Brasil retrocede 3,36% mientras que en el año se deprecia 11%.

En Argentina el dólar oficial subió 0,25% ayer y cerró en 109,97 pesos argentinos. En el mes aumenta 2,35% y en el año 7,06%.