ENCUESTA

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En 2022 en América Latina “el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) experimentará una desaceleración significativa, debido a un efecto de base menos favorable y aumentos más suaves de la demanda interna y externa, así como a una cierta normalización en las posiciones de las políticas fiscal y monetaria. Dicho esto, la incertidumbre política y la relacionada con la pandemia seguirá siendo alta, principalmente debido a las nuevas variantes de COVID-19 y las elecciones en algunos países”. Ese es el contexto que plantea la consultora FocusEconomics.

En diciembre, la estimación promedio para la región es de un crecimiento de la actividad en 2022 de 2,1% (0,1 punto menos respecto a noviembre), según el informe que acompaña el sondeo que se realiza a bancos y consultoras. Para 2023, la expansión regional prevista es 2,3% (también 0,1 punto menos que en noviembre). Todo esto, tras un aumento de la actividad estimado en 6,5% en 2021.

En el caso de Uruguay, los economistas y bancos bajaron levemente sus estimaciones del Producto Interno Bruto (PIB) para 2022, según la encuesta FocusEconomics Consensus Forecast LatinFocus de diciembre (a la que accedió El País).

“El crecimiento del PIB probablemente perdió un ritmo en el tercer trimestre, principalmente debido a un efecto de base menos favorable. Dicho esto, las condiciones aparentemente continuaron mejorando en términos secuenciales, ya que la relajación de las restricciones de COVID-19, una tasa de desempleo más baja y un fuerte crecimiento salarial probablemente continuaron respaldando el gasto de los hogares”, señaló la consultora sobre Uruguay.

“En cuanto al cuarto trimestre, es probable que el crecimiento se mantenga optimista, ya que un rápido lanzamiento de vacunas y nuevos casos de COVID-19 relativamente moderados desde octubre son un buen augurio para la actividad nacional”, agregó.

Según FocusEconomics, “se proyecta que el crecimiento del PIB se acelerará ligeramente el próximo año, ya que un mercado laboral más estricto y restricciones COVID-19 más flexibles impulsan el gasto de los hogares. Además, se prevé que las exportaciones se beneficien de una demanda externa saludable y una cierta reducción de las interrupciones en la cadena de suministro. Sin embargo, la prudencia fiscal y la persistente incertidumbre sobre la evolución de la pandemia nublan las perspectivas”.

Los bancos y consultoras (son 21 los que responden este mes) elevaron sus proyecciones en consenso y esperan que el PIB en Uruguay crezca 3,2% en 2022 (en noviembre estimaban 3,3%, aunque en los cuatro meses previos estimaban 3,2%). Las respuestas varían entre 2,5% (Itaú Unibanco) y 5% (Capital Economics). La estimación del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) es de un alza de 2,5% en 2022.

El pronóstico de crecimiento de 3,2% de los analistas ubica a la uruguaya como la cuarta economía que más crecería en 2022 en la región, por detrás de Colombia, Paraguay y Bolivia e igual que Perú. Venezuela (que no está incluida en el promedio regional) verá crecer su economía 4,9% tras varios años de recesión. Para 2023, los economistas y bancos estiman en consenso que la economía uruguaya crecería 2,6% (0,1 punto porcentual menos que en noviembre) con respuestas entre 2% (Capital Economics) y 3,7% (Oikos). El MEF prevé una expansión de 3,1%.

Los analistas prevén que el déficit fiscal en Uruguay mejore en 2022 y 2023 (respecto a cada año previo respectivamente) tras el mayor impacto del coronavirus que generó menor recaudación de impuestos, aportes, tasas y mayor gasto en salud y medidas paliativas por la crisis económica. En 2020, el déficit sin el efecto “cincuentones” fue de 5,8% del PIB (cuando la estimación del gobierno era de 6,5% del PIB). El efecto “cincuentones” genera que aquellos que tienen en torno a esa edad y se salen del régimen de AFAP (una ley los habilitó) vuelquen lo acumulado en esas administradoras a un fideicomiso que administra el Banco de Previsión Social. Si bien eso es un ingreso para las arcas del Estado, en el largo plazo más que se revertirá, al ser mayor el gasto en pagar esas jubilaciones.

En los 12 meses cerrados a octubre de 2021, el déficit fiscal se ubicaba en 4,7% del PIB.

Para 2022 el consenso de los consultados (respondieron 14) estimó que el rojo de las cuentas públicas (sin el efecto “cincuentones”) será de 3,9% del Producto, misma estimación que en noviembre, mientras que en octubre preveían 3,6% y en septiembre 3,8% del PIB. El mínimo previsto es de 3,3% (Citigroup Global Markets) y el máximo es de 4,5% del PIB (Instituto de Economía). El MEF prevé un déficit de 3,1% del PIB en 2022.

Para 2023, bancos, consultoras y AFAP proyectan un déficit fiscal de 3,2% del Producto -en noviembre preveían 2,9% del PIB, en octubre estimaban 3,1% y en septiembre 2,9%-, con respuestas entre 2,6% (Citigroup) y 4% del PIB (Fitch Ratings). El MEF estima un déficit de 2,9% del PIB.

¿A cuánto estará el dólar a fin de 2022 y al cierre de 2023?

Para el cierre de 2022, los encuestados por LatinFocus prevén en consenso que la moneda estadounidense cotice a $ 45,70 (estimaban

$ 45,60 en noviembre y en octubre, $ 45,90 en septiembre y $ 46,70 en agosto). Las respuestas van de $ 42,80 (HSBC) a $ 47,30 (Oikos). La estimación de consenso, supone un leve aumento de 2,8% desde ayer hasta fin de 2022.

Para fin de 2023, las consultoras, bancos y AFAP ven al dólar en $ 47,50 (en noviembre preveían $ 47,80, en octubre pronosticaban $ 48, en septiembre $ 48,40 y en agosto $ 49,40). El mínimo esperado es de $ 46 (Barclays Capital) y el máximo es de $ 50,20 (Moody’s Analytics).

Ayer, el dólar interbancario inició la semana con una suba de 0,15% y se negoció en promedio a $ 44,468. Este valor es máximo en casi 9 meses, el 29 de marzo de 2021 cotizaba en $ 44,521. La moneda estadounidense cotizó entre $ 44,42 y $ 44,50 para finalizar en el máximo. El valor de cierre sube 0,05% respecto al del viernes.

En lo que va del mes el dólar lleva un alza de 0,83% mientras que en el año aumenta 5,03%.

A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa), ayer se realizaron 13 transacciones por apenas US$ 4,8 millones.

Al público en las pizarras del Banco República (BROU), el dólar subió 5 centésimos y cerró en $ 43,25 a la compra y $ 45,65 a la venta.

En Brasil, principal mercado de referencia cambiaría, el dólar subió ayer 0,1% respecto al viernes y cerró en 5,665 reales. En el mes la moneda estadounidense en Brasil se incrementa 0,8% mientras que en el año lleva un alza de 9,01%.

En Argentina el dólar oficial subió 0,23% respecto al jueves y cerró en 102,54 pesos argentinos. En el mes aumenta 1,56% y en el año 21,85%.

En tanto, el riesgo país medido a través del Índice UBI, que elabora República AFAP, subió una unidad y cerró en 109 puntos básicos. En el mes el riesgo país cae 20 unidades y en el año retrocede 5 puntos.