ENCUESTA

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En el tercer trimestre de 2021 la economía uruguaya afianzó su recuperación al registrar un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 5,9%, frente a igual período del año pasado. Si bien el dato oficial de evolución del PIB en 2021 lo dará a conocer el Banco Central (BCU) el próximo 23 de marzo, la mayoría de los indicadores adelantados de la actividad económica confirman que la recuperación se habría acentuado al cierre de 2021.

En esta línea, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) estima que la economía creció 4,5% en 2021, superando la proyección incluida en la Rendición de Cuentas (3,5%), según anunció este martes la ministra de dicha cartera, Azucena Arbeleche en el marco de la presentación de las perspectivas macroeconómicas para Uruguay.

“Es importante tener este número porque cuando inicialmente hablamos del crecimiento proyectado para 2021 se consideró que nuestra proyección era muy optimista; sin embargo, los analistas fueron corrigiendo sus proyecciones y hoy están muy cercanas a este número que finalmente se va a dar”, dijo la ministra.

En relación con las estimaciones de los analistas, ayer el BCU publicó los datos correspondientes al mes de febrero de la Encuesta de Expectativas Económicas y de Inflación, las que registraron leves aumentos en comparación con las estimaciones realizadas el mes anterior.

La encuesta recoge las perspectivas de economistas, consultoras, bancos y AFAP, consultados por el BCU sobre el crecimiento de la economía uruguaya. En este sentido, los analistas consultados estimaron en mediana -se ordenan las respuestas de menor a mayor y se toma la del centro- que el PIB tendría un crecimiento de 4,25% en 2021.

Esta proyección implicó una mejora en comparación con lo estimado en enero cuando proyectaron un crecimiento de 4,18%, aunque se ubicó por debajo de la estimación del MEF para ese año de 4,5%.

Las proyecciones de la actividad económica para 2021 oscilaron entre un mínimo de 3,7%, un máximo de 4,6% y un promedio de 4,25%.

De cara a 2022, los analistas estimaron que el PIB uruguayo registrará un crecimiento en mediana de 3,27%, mientras que en la encuesta anterior habían proyectado un crecimiento de 3,21%. En este caso, las estimaciones de analistas también estuvieron por debajo de las del MEF que proyectó un PIB de 3,8%.

Las proyecciones de la actividad económica para 2022 oscilaron entre un mínimo de 2,80%, un máximo de 4,50% y un promedio de 3,39%.

En tanto, para 2023, las expectativas de crecimiento económico estimaron en mediana un PIB de 2,8%, casi igual a lo proyectado en enero (2,78%).

Las estimaciones económicas para ese año oscilaron entre un mínimo de 2%, un máximo de 3,50% y un promedio de 2,82%.

En el segundo mes del año las estimaciones de los analistas, en torno a la suba de precios esperada para 2022 fue de 7,1% en mediana, lo que significó un leve incremento en comparación con la estimación de enero (7,01%).

Por tanto, las expectativas de inflación relevadas por el BCU reflejaron que para 2022 aún están por encima de las proyecciones incluidas en la última Rendición de Cuentas (donde estimaron que la inflación sería de 5,8% este año), así como también por fuera del rango meta propuesto por el gobierno, cuyo objetivo es que el indicador se ubique entre 3% y 7% hasta agosto de este año, y entre 3% y 6% a partir de septiembre.

De cara a 2023, los analistas proyectaron una inflación de 6,6%, una mínima diferencia respecto a la estimación del mes previo cuando proyectaron una suba de precios de 6,62%.

Para el año 2024 los consultados por el BCU manifestaron que esperan que la suba de precios se ubique en 6,11%, mientras que en enero habían estimado una inflación de 6,2% para ese año.

Con el objetivo de afianzar el proceso de reducción de las expectativas de inflación y contener el aumento de precios, tras la reunión del Comité de Política Monetaria (Copom), el directorio del BCU incrementó la Tasa de Política Monetaria (TPM, el “precio” del dinero) en 75 puntos básicos y así pasó de 6,5% a a 7,25%.

Esa fue la sugerencia de los técnicos en el Copom. El BCU anticipó “otro incremento de similar magnitud en la próxima reunión del Copom (prevista para el 8 de abril), alcanzando un nivel neutral de la tasa de interés al comienzo del segundo trimestre de 2022”. Ese nivel neutral sería cercano al 8%.

La evaluación del BCU es que “si bien la situación sanitaria aún afecta algunos sectores, la economía continúa en la senda de reactivación. La recuperación de la actividad, se refleja en los indicadores de consumo, inversión y exportaciones, así como en el mercado laboral”, indicó el regulador en un comunicado.

Pero, la inflación se ha acelerado al pasar de 7,96% en los 12 meses a diciembre de 2021 a 8,15% en los 12 meses a enero del año 2022. Así, la suba de precios y las expectativas de analistas y empresarios están por fuera de la meta de inflación.

“Las expectativas de los analistas a 24 meses se ubican en un 6,6%, mientras que las expectativas de empresarios se mantienen en 8%”, añadió el BCU.