Redacción El País
En su conjunto, “la economía de América Latina probablemente se vio limitada por la incertidumbre política y las altas tasas de inflación y de interés. Se espera que todos los países, excepto Argentina, que se vio afectada por una inflación galopante y tasas de interés de tres dígitos, se hayan expandido en el cuarto trimeste de 2023, encabezados por Paraguay y Uruguay”, Ese es el contexto que plantea la consultora FocusEconomics para la región.
Este año, “la economía de América Latina seguirá teniendo un desempeño inferior al promedio mundial debido a la actual incertidumbre política y la falta de competitividad económica frente a otros mercados emergentes. Dicho esto, las tasas de interés y la inflación más bajas en la mayor parte de la región, y la inversión relacionada con el nearshoring en algunos países (particularmente México) darán apoyo”, añadió.
En febrero, la estimación promedio para la región es de un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2024 de 1,6% (sin cambios respecto a la previsión de enero), según el informe que acompaña el sondeo que se realiza a bancos y consultoras. Para 2025, la expansión regional prevista es 2,3%. Todo esto, tras un aumento de la actividad de 2,2% en 2023.
En el caso de Uruguay, los economistas y bancos revisaron levemente al alza sus estimaciones del PIB para 2024, según la encuesta FocusEconomics Consensus Forecast LatinFocus de febrero (a la que accedió El País).
“La economía se recuperó en términos desestacionalizados (frente al trimestre previo) y se contrajo menos bruscamente interanual en el tercer trimestre de 2023, ya que las lluvias aliviaron las condiciones de sequía grave, lo que provocó una recuperación en el sector agrícola. En cuanto al cuarto trimestre, nuestro panel espera que la actividad se haya recuperado gracias a una mayor normalización de las condiciones agrícolas y la apertura de la segunda planta de celulosa de UPM, que impulsó las exportaciones. Esta proyección es consistente con los datos disponibles: en octubre-noviembre, la actividad económica se recuperó de la caída del tercer trimestre, mientras que la actividad manufacturera cobró impulso”, señaló la consultora sobre Uruguay.
“Además, las exportaciones de bienes se recuperaron interanualmente en el cuarto trimestre. Este impulso debería continuar en el trimestre actual, como lo proyecta nuestro panel y lo sugiere el aumento interanual del movimiento de contenedores en el puerto de Montevideo en enero”, añadió.
Según la consultora “la economía debería expandirse a un ritmo considerablemente más rápido este año que el pasado. El aumento de la producción agrícola e hidroeléctrica tras la sequía del año pasado, además de la nueva planta de celulosa, apuntalarán las exportaciones y la actividad manufacturera. El desempeño de la economía argentina y las negociaciones sobre el acuerdo Mercosur-Unión Europea son factores clave a observar”.
Los bancos y consultoras (son 19 los que responden este mes) elevaron levemente sus proyecciones en consenso y esperan que el PIB en Uruguay crezca 3% en 2024 (0,1 punto porcentual más que en enero y diciembre) Las respuestas varían entre 2% (Barclays Capital) y 3,9% (Torino Capital). La estimación del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) es de un alza de 3,7% en 2024.
El pronóstico de crecimiento de 3% de los analistas ubica a la uruguaya como la tercera economía que más crecería en 2024 en la región, por detrás de Venezuela (+4,3%) y Paraguay (+3,7%).
Para 2025, los economistas y bancos estiman en consenso que la economía uruguaya crecería 2,5% (mismo guarismo que en enero y 0,2 puntos menos que lo que preveían en diciembre) con respuestas entre 1,8% (Oikos) y 3,5% (Euromonitor International).
Déficit
Los analistas prevén que el déficit fiscal en Uruguay mejore en 2024 y en empeore en 2025 (respecto a cada año previo respectivamente). En 2023, el déficit sin el efecto “cincuentones” fue de 3,2% del PIB. El efecto “cincuentones” genera que aquellos que tienen en torno a esa edad y se salen del régimen de AFAP (una ley los habilitó) vuelquen lo acumulado en esas administradoras a un fideicomiso que administra el Banco de Previsión Social. Si bien eso es un ingreso para las arcas del Estado, en el largo plazo más que se revertirá, al ser mayor el gasto en pagar esas jubilaciones.
Para 2024 el consenso de los consultados (respondieron nueve) prevé que el déficit fiscal (sin efecto “cincuentones”) sea de 3% del Producto (0,4 puntos menos que en enero y 0,3 puntos menos que en diciembre). El mínimo previsto es de un déficit de 1,9% del Producto (Torino Capital) y el máximo es de 3,8% del PIB (The Economist Intelligence Unit). El MEF prevé un déficit de 2,7% del PIB en 2024.
De cara a 2025, bancos, consultoras y AFAP proyectan un déficit fiscal de 3,1% del Producto (0,4 puntos menos que en enero y julio y 0,3 puntos menos que en diciembre).
Las respuestas van entre 2,5% del PIB (BBVA Argentina) y 4% del PIB (Moody’s Analytics).
Recortan la previsión del valor del dólar para fin de año
En febrero los bancos, consultoras y AFAP redujeron sus pronósticos del precio del dólar para fin de 2024 y para fin de 2024.
Para el cierre de 2024, los encuestados por LatinFocus prevén en consenso que la moneda estadounidense cotice a $ 41,42 (estimaban $ 41,92 en enero, $ 41,80 en diciembre y $ 42,03 en noviembre). Las respuestas van de $ 38,50 (HSBC) a $ 44,83 (Moody’s Analytics).
La estimación de consenso, supone una suba del dólar de 5,83% desde el valor al que cotizó en promedio ayer ($ 39,137) hasta fin de año.
Para fin de 2025, las consultoras, bancos y AFAP ven al dólar en $ 43,27 (en enero preveían $ 43,67, en diciembre $ 43,76 y en noviembre $ 44,01). El mínimo esperado es de $ 41 (Fitch Ratings) y el máximo es de $ 45,61 (Oikos).
Ayer el billete verde subió 0,09% y se negoció en promedio a $ 39,137. En la jornada el dólar cotizó entre $ 39,10 y $ 39,15 para finalizar en $ 39,13. El valor de cierre subió 0,03% respecto al del jueves. En la semana, el dólar retrocedió 0,07% “punta a punta” (al comparar el valor de ayer con el del viernes anterior). Esta caída semanal se da luego de dos semanas seguidas al alza.
En lo que va de febrero el dólar baja 0,07%, mientras que en el año sube 0,3%.
A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa), en la semana se hicieron un total de 61 operaciones por un monto equivalente de US$ 37,5 millones. Ayer se negociaron US$ 12 millones en 23 operaciones.
Al público, en las pizarras del Banco República (BROU), el dólar ayer quedó estable para la compra y subió 10 centésimos para la venta y cerró en $ 37,90 y $ 40,40 respectivamente. En la semana, “punta apunta”, no presentó variaciones para la compra y bajó 10 centésimos para la venta.
En Brasil, principal mercado de referencia cambiaria, el dólar subió ayer 0,1% y finalizó en 4,9761 reales. En el mes el alza es de 0,46% y en el año de 2,78%.
Inflación dentro de la meta en 2024 y 2025
En febrero, los 15 encuestados por LatinFocus (cuatro no respondieron) estimaron en consenso que la inflación en 2024 será de 6% (mismo guarismo que en enero). Las respuestas van entre 4,8% (Fitch Solutions) y 6,6% (Cinve y Oikos). Hay 8 de 15 que ven la inflación dentro de la meta de entre 3% y 6%. Para 2025, los analistas proyectaron en consenso una inflación de 5,9% (igual que en enero). Las respuestas van entre 4,7% (Fitch Solutions) y 7,5% (República AFAP). Nueve de 12 ven la inflación dentro de la meta.
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